黄金交易提醒：涨势持续！美联储降息后，金价有望冲击4000美元大关？

周一（9月22日）亚市早盘，黄金

黄金价格震荡微涨，交易金目前交投于3691.78美元/盎司。提醒上周全球黄金市场再度迈入重要时刻。涨势上周三（9月17日）美联储宣布降息25个基点后，持续储降冲击

金价一度飙升至3707.40美元/盎司的美联美元历史新高，尽管随后回调，息后但上周五收盘仍稳固在3684.93美元，有望周线涨幅达1.15%，大关实现连续第五周上涨。黄金这一表现体现了黄金在货币政策转变初期的交易金坚韧。

市场分析师普遍认为，提醒黄金的涨势看涨趋势未因短期波动而改变。RJO Futures市场策略师Bob Haberkorn表示：“黄金在創新高后短暂回调，持续储降冲击牛市趋势依然良好，美联美元年底前触及4000美元并非不可能。”这种乐观情绪源于美联储降息后，持有无息黄金的机会成本降低，加之全球地缘政治风险上升，支撑了金价的长期走强。

美联储降息的影响：金价创新高后的波动

美联储上周三的降息决定成为推动黄金市场的重要因素，利率下调后，

金价迅速升至3707.40美元/盎司的历史高位。降息降低了持有黄金等非孳息资产的机会成本，在不确定时期增强了黄金的吸引力。

今年以来，金价已累计上涨近40%，这一增幅在历史上极为罕见。但美联储对持续通胀的警告显示出其并不急于进一步宽松，这让市场对政策走向产生疑虑。因此，金价在创高后进入波动模式，上周五收报3684.93美元/盎司，周线增长1.15%，但周内波动显著。

更深层次来看，此次降息是对就业市场风险的应对，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，就业数据支持降息行动，未来可能继续降息。这给黄金提供了支撑，因为宽松预期通常推高金价。然而，美联储的“点阵图”显示今年可能还有两次降息，但未给出快速行动的承诺，这导致部分投资者获利了结。

分析师Bob Haberkorn指出，黄金的看涨趋势依然良好，年底前可能达到4000美元。这种观点与许多市场策略师的看法相同，认为美联储的渐进式宽松将继续利好黄金，尤其在通胀压力依然存在的背景下。

美债收益率回升与美元反弹：黄金短期面临压力

与黄金紧密相关的美国国债市场也传递复杂信号。上周，美债收益率多数上升，指标10年期国债收益率连续三天上涨，至4.141%，创下两周高点，周涨幅达到8.1个基点。这一变化逆转了由于降息预期而下行的趋势，而收益率回升源于强劲经济数据，比如初请失业金人数和制造业活动超出预期，缓解了市场对劳动力市场走弱的忧虑。首席投资官Tony Welch分析称，10年期美债的合理估值在4%到5%之间，此前跌破下限导致过度买入，现在的调整为正常调整。

收益率上升通常提升美元的吸引力，从而对黄金施加压力。上周五，

美元上涨0.3%至97.662，周线几乎持平，但美联储会议后美元对大多数主要货币明显反弹。策略师Marc Chandler形容这是“一分为二”的交易周，美联储声明虽然鸽派，但点阵图相对鹰派，这为美元提供了反弹空间。如果美元进一步走强，黄金在短期内可能面临下行压力。然而，这种压力或为短暂，因为其他国家的央行如日本央行的鹰派倾向和英国财政担忧导致英镑下跌，间接支撑了美元，但也反映出全球货币政策的分化，从而强化了黄金作为避险工具的地位。

全球需求分化与地缘风险：黄金上涨的深层动力

黄金市场的活力不仅受美国政策影响，全球实物需求和地缘政治风险同样关键。上周，印度黄金溢价升至10个月高点，尽管金价创纪录，但节日临近仍未阻止投资者买入金条，期待价格上涨。这显示出新兴市场对黄金的强劲需求。与此同时，中国黄金价格折扣扩大至五年高点，反映出需求疲软的分化格局。这种两极化源于各地区经济状况的差异，但整体上，中央银行持续增持黄金作为去美元化的方式，推动ETF持仓增长43%，创下历史新高。

更为重要的是，地缘政治风险如乌克兰、波兰、加沙及加勒比地区的紧张局势，以及中美贸易争端的潜在升级，都为黄金提供了支持。分析师Rich Checkan强调，降息加上这些国际事件将促使黄金和白银在短暂回调后迎来新高。即使贸易问题有所缓解，减少的不确定性可能支撑美元并打压金价，但当前的全球动荡——包括中东和东欧的战争——被视为“完美风暴”，使得黄金逆历史趋势与股市同步上涨已持续三年。分析师Sean Lusk认为，金价自三年前一直上涨，若不确定性持续，年底前可能达到3960美元，甚至4000美元。

市场情绪调查：从狂热到理性回归

Kitco News的最新黄金周度调查捕捉到市场情绪的微妙变化。在美联储降息后，华尔街分析师回归中性观点，40%预计未来一周金价上涨，20%看跌，40%认为将横盘。散户投资者的热情也有所减退，58%看好上涨，24%预测下跌，18%预期盘整。这反映出市场情绪相较于此前的过度乐观有所回落，许多专家如Colin Cieszynski认为金价在大涨后需要休整，尤其在季度末新闻流清淡时。Philippe Gijsels预计金价短期内将在3600美元附近徘徊，但长期支撑将依旧强劲，因为下一次降息指日可待。

然而，看涨的声音依然强劲。分析师Adam Button和James Stanley认为，美联储的鹰派承诺仅导致小幅下调，买家随时准备抄底。相对而言，Alex Kuptsikevich警告短期内可能存在下行风险，金价可能回落至3200美元，但若美元走强则很可能为暂时现象，金价将重拾升势。CPM Group甚至给出买入建议，目标3710美元，止损3650美元，强调尽管经济放缓，但未出现衰退，政治因素仍将推动金价上涨。总体来看，调查显示市场正在消化美联储相关消息，未来的关键数据如PCE通胀报告和新屋销售将影响金价走势，若数据显示疲软，黄金反弹将加速。

黄金处于牛市中途，建议逢低布局

展望本周，市场将迎来一系列关键数据，包括周二的美日欧9月PMI、周四的美国二季度GDP终值及耐用品订单、周五的美国PCE通胀报告以及多位联储官员讲话，尤其是美联储新成员米兰（Miran）的观点。这些数据将直接影响美联储10月降息的可能性，目前市场定价为91.9%。若PCE数据显示通胀降温，就业数据疲软，金价有望重拾涨势；反之，强劲数据将可能加大回调压力。

尽管短期技术面超买且美元反弹形成压制，黄金的长期趋势依然不变——美联储降息周期的开启、央行购金持续、地缘风险加剧等因素均支撑金价持续上涨。

投资者可关注回调至3580-3600美元区域的布局机会，目标看向3800-4000美元区间。然而，若贸易局势意外缓和或美国经济数据显著强于预期，可能触发黄金阶段性调整，需警惕波动性上升的风险。

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日线图，来源：）

北京时间06:26，

现报3691.82美元/盎司。