汇通达网络（09878）：构筑成长护城河，全力推动高质量增长

在当前宏观经济转型和消费市场进入“存量时代”的汇通背景下，企业如何实现可持续的达网高质量增长成为了重要课题。汇通达网络（09878）在2025年上半年展现了其韧性和转型能力。络构量增财报显示，筑成公司核心财务指标显著改善，长护城河长尤其在“产业互联网”向“产业+AI”的全力转型中，加大了对国家“全国统一大市场”战略的推动响应，稳固了下沉市场的高质领先地位。

截至2025年上半年，汇通公司的达网毛利率提升至4.6%，经营利润同比增长15.9%，络构量增归母净利润增长10.8%，筑成显示其“提质增效”战略的长护城河长成效。现金及理财总额超过78亿元，全力经营性现金流大幅增长65.7%至4.12亿元，推动证明了盈利质量和运营效率的持续优化。

公司自有品牌业务表现出色，销售规模突破8000万元，同比增长490%，且毛利率高于25%。这一成果得益于公司“反向+短链+数字化”供应链体系的构建，通过精简流通环节和优化终端服务，提升了供应链效率。

在备受关注的“即时零售”领域，公司已进行前瞻性战略布局，迅速接入阿里、饿了么、美团等平台，提升下沉市场的零售能力。根据商务部数据，预期2030年我国即时零售市场规模可达2万亿元。

汇通达的“AI+产业”战略也在推动服务收入增长，2025年上半年服务收入达到3.12亿元，其中AI收入占比超过20%。公司自研的“千橙云AI”实现了全面应用，提升了经营效率和库存周转率。

公司在“平台、技术、团队”三重壁垒的支持下，形成了保护竞争优势的护城河。其数字化和供应链能力结合，确保了公司在市场中的领先地位。此外，为提升股东回报，汇通达计划在未来12个月回购不超过5亿元的H股，并申请全流通，以优化股东结构。

整体看来，汇通达正从产业互联网平台向“AI+产业”转型，三项利润率达到新高，自有品牌与AI业务的发展为公司提供了强劲增长动力。未来，公司将专注于硬折扣、即时零售等新消费趋势，并继续深化与阿里云的合作，打造出新的业务增长点。

汇通达在复杂环境中展示了顽强的成长潜力，随着全流通实施，企业将吸引更多投资者，增强市场信心，股价提升空间巨大，值得市场的持续关注。