降息实施后，黄金为何回落？

周四凌晨，降息金美联储以11-1的实施投票结果决定将利率下调25个基点至4%-4.25%，这符合市场的后黄何预期。然而，降息金最新的实施点阵图和鲍威尔的言论抑制了市场对快速降息的预期。

因此，后黄何现货黄金在利率决议公布后迅速上涨至3707美元/盎司的降息金历史高位，随后从高点短线下跌近50美元，实施截至发稿时下跌0.4%，后黄何报3645.18美元/盎司。降息金

这是实施美联储今年首次降息，自去年12月以来pause后，后黄何市场对降息周期的降息金开始表现出积极情绪。而通常情况下，实施利率下调会提升黄金的后黄何吸引力，因为低收益率降低了持有无收益资产的机会成本。

澳新银行分析师表示，尽管投资者对降息周期充满期待，但鲍威尔的言论比预期更鹰派，限制了金价的上涨。

在议息会议上，点阵图显示，部分官员持不同看法：1位官员建议将利率维持在4.25-4.5%不变，6位认为降息25基点，2位认为降息50基点，9位主张降息75基点，还有1位“大鸽派”认为应降息125基点。市场普遍认为这位“大鸽派”是新上任的理事米兰。

点阵图暗示今年将降息3次（每次25基点），这较6月份的预期有所上升。但关键是2026年的降息预测依旧保持为1次，这削弱了市场对未来大幅降息的期待。

鲍威尔在新闻发布会上表示，此次降息是出于风险管理，非持续性降息周期的开始，并且未认为需要迅速降息。

CME的FedWatch工具显示，交易员预期美联储在10月会议上再降息25基点的可能性为90%，前一天为74.3%。

针对黄金的涨跌反应，独立金属交易商Tai Wong指出：“美联储发出的不确定性信号导致获利回吐，这是合理的。”他补充说：“回调或盘整是正常的，只要不跌破3550美元的技术支撑，短期内上涨趋势将继续保持。”

Marex分析师Edward Meir表示：“美联储传达了略显强硬的信息，会议后美元走强，美国国债收益率上升，可能导致金价进一步回调，甚至触及3600美元/盎司。”

Aspect Bullion & Refinery首席执行官Darshan Desai指出：“金价从历史高位回落是‘买预期卖事实’的典型反应。然而，考虑到地缘政治紧张、美元走弱与经济不确定性，任何回调都可能吸引新的买盘。”

在美联储宣布利率决定后，“新债王”冈拉克提到黄金价格，指出其在过去两年中几乎翻倍，今年涨近40%，并称此趋势“离谱”。冈拉克表示：“如今，连金矿商也参与其中，表明散户投资者开始涌入黄金市场。”

冈拉克依然看好黄金，之前预测金价将达到4000美元，最近进一步预测金价将上涨340美元，涨幅约9.2%。他预计：“到今年年底，金价几乎一定会超过4000美元。”

分析师指出，金价年度的显著上涨得益于中央银行的持续购买、美元以外的投资多样化、以及在地缘政治和贸易摩擦背景下的避险需求和美元疲软。德意志银行将明年金价预测从3700美元上调至4000美元。